相传，此项活动始于16世纪上半叶(明朝正德年间末叶或嘉靖初期)，船冈村(即李家村)有位老翁名叫李得保，他有4个儿子、11个孙子。得保父子颇有文才，且怀忧国忧民之志，虽深居山区，却好谈论时政，说古论今。有一年正月，得保的次子用纸壳做了五张"五金魁"面具，由五个孙子戴着，手里各拿写着"恭贺新喜"、"吉祥如意"、"人寿年丰""福如东海"、"寿比南山"的红布条，去向老人拜年，以博老人高兴。其它孙子见了，也吵着要。得保的次子就索性又做了五张，没有面具的那一个就当领队，并为他们设计、排炼了简单的舞蹈动作。村民看到他们的表演，非常喜欢，约定每年正月初三及正月十四，为"出行日"，邀请他们出来为各户"拜年"，祈求风调雨顺，五谷丰登，大家共享快乐，从此约定成俗。随着时代发展，"五经魁"的服装、道具经精心设计，越来越精致，舞蹈动作也越来越完善，契合人物性格。
由于其人物装扮色彩丰富，动作优美，活动又具有独特的寓意，因而历久不衰。