报告摘要:

　　ISPO BEIJING 2012规模创历史新高:第八届亚太运动用品与时尚展(ISPO BEIJING 2012)于2012年2月22-25日在北京国家会议中心成功举办。据2月21日举办的新闻发布会公布的数据显示,ISPO BEIJING 2012展会面积为35000 m2,同比增长37%;参展品牌总数达516个,同比大幅增长47%,其中国内品牌204个,国际品牌312个;参展商数量达353个,同比增长28%,此次展会规模和参展品牌将创历史新高。

　　2011年我国户外用品行业增速超50%:根据展会期间COCA发布的《中国户外用品市场2011年度调查报告》显示,2011年我国户外用品行业出货额和零售额分别为54.3亿元和107.6亿元,同比增长69.16%和50.91%,增速明显快于2011年,行业高成长依然持续。值得关注的是,2011年国内自主户外品牌达到383个,同比大增67.25%,且大部分为服装类品牌,彼此定位和差异化较小,引发我们对行业未来激烈竞争的担忧。

　　关注户外装备的增长:展会期间,ISPO邀请中国商业联合会发布了《2011年户外品牌百货商业报告》。2011年户外用品商场零售额同比增长23.9%,远高于而体育用品6.7%的同期增速。其中,滑雪滑板类、配件类零售额同比增速分别为25.80%、52.10%,户外装备的增长加速,对比国外户外运动发展路径,我国户外用品消费正向深入和差异化发展。而国内户外用品企业大多数集中于户外服装品类,装备产品线的开发有可能成为品牌长期竞争力的重要体现。

　　维持行业“领先大市-A”投资评级:我国户外用品行业尚处于初级阶段,未来随着人们闲暇时间增加及户外运动的多样化,配套旅游地产和资源开发,户外用品行业依然将保持快速发展,差异化的户外运动用品及装备增长将更为快速,维持户外用品子行业“领先大市-A”投资评级,推荐行业龙头企业探路者,其在2012年新品订货会中已经通过订货折扣调整等政策提高终端店铺中装备占比,是行业内较早关注到行业发展趋势,并落实到经营层面的公司。良好的市场销售,渠道的快速扩张,和订货额的快速增长对公司未来2-3年业绩提供可靠保障,维持公司2011-2013年EPS0.40元、0.60元和0.96元的盈利预测,维持“买入-A”投资评级,维持12个月目标价25元。

　　风险提示:国内同质化品牌的快速增长有可能吞噬行业高成长,加速行业洗牌。

2012 ISPO报告摘要：户外用品休闲纵深化
GMT+8, 2024-11-23 00:57